حاسبة السندات
يرجى إدخال أي من أربع قيم في الحقول أدناه لحساب القيمة المتبقية للسند. هذه الآلة الحاسبة مناسبة للسندات التي يتم إصدارها / تداولها في تاريخ التداول.
النتيجة
مع القيمة الاسمية المحددة، ومعدل العائد، ووقت انتهاء الصلاحية، والفوائد السنوية، السعر: 97.3270 دولار أمريكي.
حاسبة تسعير السندات
استخدم هذه الآلة الحاسبة لتقييم أسعار السندات التي لم يتم تداولها في تاريخ التداول. وهو يقدم السعر غير الصافي والسعر الصافي والفوائد المستحقة وعدد الأيام منذ دفع القسيمة الأخيرة.
النتيجة
| الأسعار القذرة: | $97.3743 |
| صافي السعر: | $97.3326 |
| الفائدة المستحقة: | $0.0417 |
| عدد أيام الفائدة المستحقة: | 3 |
تم تصميم الآلة الحاسبة الأولى أعلاه لحساب المعلمات المختلفة للسندات ذات الفائدة الثابتة التي تم إصدارها أو تداولها في تاريخ التذكرة. يتم استخدام الآلة الحاسبة الثانية لتحديد السعر والفوائد المستحقة على السندات ذات الفائدة الثابتة التي لم يتم تداولها في تاريخ التذكرة ، باستخدام ممارسات العد اليومية الشائعة. تجدر الإشارة إلى أن هذه الآلات الحاسبة مخصصة خصيصًا للسندات التي تمثل معظم أنواع السندات. وعلاوة على ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في تسعير السندات، هذه الآلات الحاسبة لا تأخذ بعين الاعتبار العوامل الأخرى التي قد تؤثر على سعر السندات، مثل جودة الائتمان والعرض والطلب والعديد من العوامل الأخرى.
ما هي السندات؟
السندات هي أداة دخل ثابتة تمثل القروض التي يمنحها المستثمرون للمقترضين (عادةً ما تكون الشركات أو الكيانات الحكومية). إنها طريقة تقوم بها المنظمات أو الحكومات لجمع الأموال عن طريق الاقتراض من المستثمرين. تحدد السندات شروط القرض والمبالغ المدفوعة لحاملي السندات.
هناك العديد من أنواع السندات، ولكل منها خصائص ومخاطر ومنافع فريدة لتلبية الاحتياجات المختلفة للمستثمرين والمصدرين. وتشمل الأنواع الأكثر شيوعًا السندات الحكومية والسندات البلدية وسندات الشركات والسندات ذات العائد المرتفع (القمامة).
تعتبر السندات استثمارًا منخفض المخاطر مقارنة بالأسهم ، مما يجعلها خيارًا شائعًا للمستثمرين الذين يبحثون عن مصادر ثابتة للدخل والحفاظ على رأس المال. ومع ذلك، فإن مخاطر السندات ومكافآتها يمكن أن تختلف اختلافا كبيرا، وهذا يتوقف على السمعة الائتمانية للمصدر ومدة السندات. غالبًا ما تعتبر السندات الحكومية عالية الجودة (مثل سندات الخزانة الأمريكية) استثمارات آمنة ، في حين أن سندات الشركات عالية العائد (المعروفة أيضًا باسم السندات غير المرغوب فيها) أكثر خطورة.
هيكل السندات
يشير بنية السندات إلى مكوناتها المختلفة وخصائصها التي تحدد وظيفتها كأداة مالية. فيما يلي العناصر الرئيسية في هيكل السندات:
- القيمة الاسميةالقيمة الاسمية & mdash هي المبلغ الذي وافق مصدر السندات على دفع حاملي السندات عند انتهاء صلاحية السندات. هذا المبلغ هو أيضا الأساس لحساب مدفوعات الفائدة / القسيمة.
- تاريخ انتهاء& mdash تاريخ انتهاء الصلاحية هو نقطة الوقت التي يتم فيها سداد رأس السندات إلى حاملي السندات. يمكن أن تكون السندات قصيرة الأجل أو متوسطة الأجل أو طويلة الأجل ، والتي تتراوح من أقل من عام إلى أكثر من 30 عامًا. يشير مصطلح "وقت انتهاء الصلاحية" إلى الوقت المتبقي قبل انتهاء صلاحية السند.
- أسعار الفائدةسعر الفائدة المسمى & mdash هو السعر الذي يتعهد مصدر السندات بدفعه بالقيمة الاسمية للسندات. يتم دفع الفائدة عادة كل سنة أو نصف سنوي. يمكن أن تكون أسعار الفائدة ثابتة أو عائمة (قابلة للتعديل) أو صفر (مثل سندات فائدة صفر). تم تصميم الآلة الحاسبة أعلاه خصيصًا للسندات ذات أسعار فائدة ثابتة.
- تواتر الدفع& mdash هذا يشير إلى عدد مرات دفع الفائدة لحاملي السندات. وتشمل التكرارات الشائعة لدفع الفوائد أو الأرباح الخطط السنوية والنصف السنوية والربعية والشهرية.
- الإنتاجالعائد & mdash هو مقياس للعائدات التي يتوقع المستثمرون الحصول عليها عندما يحتفظون بالسندات حتى انتهاء الصلاحية. يتم التعبير عن العائدات كنسبة مئوية سنوية ، وتتأثر بسعر شراء السندات والقيمة الاسمية وأسعار الفائدة الاسمية ووقت انتهاء الصلاحية. هناك عدة أنواع من معدلات العائد التي يأخذها المستثمرون في الاعتبار. العائد المذكور في الآلة الحاسبة المذكورة أعلاه هو العائد الحالي الذي يقيّم الفائدة الاسمية على السندات استنادًا إلى سعر السوق الحالي للسندات وليس القيمة الاسمية. يتم حساب العائد الحالي عن طريق قسمة سعر الفائدة السنوي على سعر السوق الحالي للسندات. يتغير هذا العائد مع تغير سعر سوق السندات.
- الأسعارسعر سندات & mdash هو المبلغ الذي يمكن شراؤه أو بيعه في الأسواق المالية. في الأساس، يعكس سعر السندات القيمة الحالية لسعر الفائدة المستقبلي على السندات والعائد على رأس المال عند انتهاء الصلاحية، ويتم تعديله وفقا لمخاطر الائتمان، والمدة الزمنية، وبيئة أسعار الفائدة الحالية.
وبالإضافة إلى هذه العناصر الأساسية، فإن خصائص المصدر، وخيارات الشراء، والتصنيف الائتماني، والعقود، والقابلية للتسويق تلعب أيضا دورا هاما في تقييم السندات.
ما هي أسعار السندات؟
يتضمن حساب سعر السندات استخدام معدل العائد المطلوب أو معدل الخصم لخصم التدفقات النقدية المستقبلية (بما في ذلك مدفوعات الفائدة وسداد المبلغ الرئيسي) إلى قيمتها الحالية. سعر السندات هو مجموع القيمة الحالية لجميع هذه التدفقات النقدية. الصيغة الأساسية لحساب سعر السندات هي كما يلي:
ومنها :
C = مبلغ مدفوعات القسيمة لكل فترة ،
N = عدد الفترات قبل انتهاء الصلاحية ،
r = معدل الخصم أو معدل العائد لكل فترة ،
F = قيمة السندات.
أمثلة:
لنفترض أن لدينا سند بقيمة 1000 دولار أمريكي بسعر فائدة مكتوب بنسبة 5 في المائة ودفع كل نصف سنوي لمدة 10 سنوات، ونحن نطلب عائدًا بنسبة 6 في المائة.
المبلغ المدفوع لكل قسيمة (C) = 5٪ من 1000 دولار أمريكي / 2 = 25 دولار أمريكي
الفترة (N) = 10 سنوات × 2 = 20 فترة
معدل الخصم (r) = 6٪ / 2 = 3٪ أو 0.03
يتم حساب سعر السندات من خلال خصم المدفوعات السنوية والقيمة الاسمية عند انتهاء الصلاحية إلى القيمة الحالية بمعدل فائدة 3٪ لكل فترة. في هذه الحالة ، يبلغ سعر السند المحسوب 925.61 دولار. تتضمن هذه العملية حساب كل دفعة ثم تجميعها ، وهي مهمة يمكن أن تكون معقدة دون مساعدة من الآلات الحاسبة المالية أو البرامج. تم تصميم الآلة الحاسبة أعلاه لتحقيق هذا الغرض.
أسعار نظيفة وأسعار غير نظيفة
عند حساب السعر أو القيمة الحالية للسندات، يفترض عموما أن السندات يتم تداولها أو إصدارها في تاريخ التداول. ومع ذلك ، في الواقع ، يتم تداول السندات في الغالب خارج تاريخ التداول. في سوق السندات، يستخدم مصطلح "السعر الصافي" و "السعر القذر" للتمييز بين الطريقتين التي يتم فيها تسعير السندات خارج تاريخ السند. هذه المفاهيم ضرورية لفهم كيفية تداول السندات وتسعيرها.
الفائدة المستحقة
الفائدة المستحقة على السندات هي الفائدة المتراكمة على السندات منذ تاريخ سداد الفائدة السابق ولكن لم يتم دفعها بعد إلى حاملي السندات. يمكن حساب الفائدة المستحقة باستخدام الصيغة التالية:
صافي السعر
السعر الصافي للسندات هو السعر الذي لا يشمل أي فائدة مستحقة منذ سداد الفائدة الأخير. عندما يتم تسعير السندات للجمهور في الأسواق المالية ، يتم عادة استخدام سعر صاف. ويعكس هذا السعر القيمة السوقية للسندات نفسها، ولا يأخذ في الاعتبار أي فائدة مستحقة. السعر الصافي مفيد لأنه يوفر طريقة قياسية لمقارنة أسعار السندات المختلفة دون التقلبات الناجمة عن فترات الفائدة المستحقة المختلفة.
السعر القذر (سعر الفاتورة)
السعر القذر للسندات ، المعروف أيضا باسم سعر الفاتورة ، هو السعر الذي يشمل الفائدة المستحقة على أساس سعر نظيف. السعر القذر هو المبلغ الفعلي الذي يدفعه المشتري للسندات للبائع. نظرًا لأن حاملي السندات يكسبون الفائدة كل يوم ، إذا تم شراء السندات أو بيعها بين أيام دفع الفائدة ، فسوف يعوض المشتري البائع عن دخل الفائدة من تاريخ سداد الفائدة السابق إلى يوم الشراء. وهذا يجعل الأسعار القذرة تعكس بدقة أكبر القيمة الإجمالية للسندات في أي نقطة زمنية معينة بين مدفوعات الفائدة.
وفقًا للتعريفات المذكورة أعلاه ، يمكن تلخيص العلاقة بين أسعار نظيفة وغير نظيفة على النحو التالي:
السعر غير الصافي = صافي السعر + الفائدة المستحقة
تؤكد الصيغة أن السعر غير الصافي هو السعر الإجمالي الذي يدفعه المشتري ، بما في ذلك صافي السعر للسندات (باستثناء القيمة السوقية للفوائد المستحقة) والفوائد المستحقة على السندات من تاريخ دفع القسيمة السابقة إلى يوم الشراء.
إجراءات حساب الأيام
كما هو مبين في صيغة حساب الفائدة المستحقة أعلاه، ترتبط الفائدة المستحقة ارتباطًا وثيقًا بالطريقة التي يتم بها حساب عدد الأيام منذ آخر دفعة من قسيمة الفائدة وعدد إجمالي الأيام في السنة. تقليد حساب الأيام في سوق السندات هو القاعدة التي تحدد كيفية حساب الفائدة على السندات. وتشمل الممارسات الرئيسية لعد اليوم المستخدمة في سوق السندات ما يلي:
- 30/360 (أساس السندات)تفترض هذه الممارسة أن هناك 30 يومًا في كل شهر و360 يومًا في السنة. إنه يبسط حساب الفائدة عن طريق توحيد طول الشهر ، مما يجعل حساب الفائدة المستحقة يدوياً أسهل. وعادة ما يتم تطبيق هذه الممارسة على سندات الشركات والسندات بالوكالة والسندات البلدية في الولايات المتحدة.
- الفعلي/360 (A/360): يتم استخدام عدد الأيام الفعليّة لفترة الاستحقاق هنا، ولكننا نفترض أن هناك 360 يومًا في السنة. وتستخدم هذه الممارسة عادة لأدوات سوق المال، مثل الأوراق التجارية والودائع المصرفية قصيرة الأجل.
- الفعلي/365 (A/365)تستخدم هذه الطريقة عدد الأيام الفعلية لفترة الاستحقاق، ولكنها تفترض أن طول السنة الثابت هو 365 يومًا (على الرغم من أن السنوات الكبيسة لا تحسب عادةً 366 يومًا). يتم استخدامه عادة لبعض السندات الحكومية خارج الولايات المتحدة وبعض أسعار الفائدة.
- الفعلي / الفعلي (A / A)هذه الممارسة تستخدم أساسا في السندات الحكومية، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية. وهو يأخذ في الاعتبار عدد الأيام الفعلية خلال فترة الاستحقاق وعدد الأيام الفعلية في السنة ، مما يجعلها أكثر دقة.
قد تستخدم السندات المختلفة اتفاقيات أيام مختلفة. يؤثر اختيار اتفاق الأيام على حساب الفائدة المستحقة ، وبالتالي على سعر السندات عند تداولها بين تواريخ التذكرة. توفر الآلة الحاسبة الثانية أعلاه خيارًا لاختيار اتفاقية عدد الأيام المستخدمة في الحساب. عادة ما يكون الفرق في الفائدة المستحقة بين ممارسات الأيام المختلفة صغيرًا. في الحالات القصوى ، قد يكون هناك اختلاف في الفائدة المستحقة لمدة تصل إلى 6 أيام.
